фрс сша

Трамп: Любой, кто со мной не согласен, никогда не станет председателем ФРС — Truth Social

По данным CNBC , ссылающегося на источники, знакомые с ситуацией, президент Трамп может назначить нового председателя Федеральной резервной системы уже в первую неделю января.

«Настоящая инфляция та, которая реально разрушает экономику.

Она ещё впереди и появится после следующих действий ФРС».

«Они просто будут печатать деньги без ограничений, как уже делали раньше.

Мы видели это уже дважды за последние 20 лет, в 2008 и 2020».

«ФРС вынуждена быть пылесосом, который засасывает все избыточные выпуски облигаций.


Все реальные решения являются политическими.

Их нет в здании ФРС».

Помимо статистики использования РЕПО предвестником банковского кризиса в США служит объем резервов коммерческих банков в ФРС. Каждый раз, когда объем резервов падает до некоторого уровня (на графике обозначил красной горизонтальной линией) в банковской системе начинаются проблемы, на которые ФРС вынужден реагировать. Так было в 2019, в 2023, так же получилось в 2025 г. Аналогично было в 2008 г., хоть этого и не видно в масштабе графика.

С 12 декабря ФРС запустил программу покупки активов аналогичную той, которая была в 2019 г., прозванную not QE. Если казначейство потратит хотя бы половину из тех 800 млрд., что у них есть сейчас на счете*, плюс заявленный объем новой not QE, банковские резервы увеличатся до 4 трлн. Красная линия имеет тенденцию со временем подниматься, поэтому в следующий раз она, возможно, будет выше.

PS

Банковские резервы хранятся на счетах в ФРС и не засчитываются как денежная масса М1 и М2. Поэтому от представителей ФРС часто можно услышать, что они не увеличивают денежную массу.

Почему рынок больше не верит ставке

Решение ФРС от 10 декабря 2025 года стало не просто очередным шагом в цикле денежно-кредитной политики (снижение на 0.25%), а точкой институционального перелома, после которой традиционные каналы трансмиссии ДКП перестали работать в привычной логике.

Формально ставка была снижена, за текущий период смягчения ДКП на 1,75 п.п. — с 5,5% до 3,75%. Однако реакция долгового рынка оказалась принципиально иной, чем в «нормальных» циклах смягчения: кривая доходности не последовала за ставкой, а начала демонстрировать признаки утраты доверия к монетарному якорю

📉 Что пошло не так: разрыв кривой доходности

В классической модели при снижении ставки доходности падают по всей кривой. В текущей конфигурации произошло обратное:

• доходности 10-летних трежерис снизились всего на 0,21 п.п.;

• 20-летние бумаги подорожали в доходности на 0,22 п.п.;

• 30-летние — выросли на 0,38 п.п..

Иными словами, рынок отказывается принимать сигнал ФРС и закладывает собственную оценку рисков на длинном горизонте, что указывает на системный, а не циклический сбой трансмиссии ДКП

Пока мы тут решаем, когда закончится СВО и начнется третья мировая, в Омерике случилось страшное – ФРС начала QE. Начала печатать гребаные мать его доллары, как сегодня вечером будет рассказывать нам Вася Олейник. Я очень хочу послушать, уже занял место в первом ряду.😂 Уже слышу вопли изо всех утюгов о разгоне инфляции и прочих ужасах Армагеддона.

А тем временем коллега Адамидов обозвал эту «махинацию» псевдо-QE. Это и правда не совсем количественное смягчение или даже совсем не оно. ФРС называет его «Reserve Management Purchases» — мера по управлению резервами банков. В последнее время в американской банковской системе начали вылезать проблемы с ликвидностью, и ФРС этим псевдо-QE пытается решить эти проблемы. В отличие от «старого доброго» QE, когда покупались длинные облигации (со сроком погашения от 2 до 30 лет), сейчас ФРС будет покупать короткие векселя. Длинные бумаги покупались для того, чтобы снизить долгосрочные ставки и тем самым стимулировать экономику. Но получалось это довольно плохо. Мне кажется, отчасти так было, потому что уменьшался спрэд между длинными и короткими ставками, и банкам становилось не интересно кредитовать эту самую экономику. На фига банку брать риски за пять копеек?

На этой неделе Трамп начинает интервью финалистов на должность главы ФРС.

Минфин предложил список из четырёх кандидатов, среди которых:

— Кевин Хассетт — фаворит (вероятность ~73%),
— Кевин Уорш (~13%),
— Кристофер Уоллер,
— Мишель Боумен,
— Рик Ридер (BlackRock).

Трамп заявил: «Я понимаю, кого хочу».
Окончательное решение — в январе.

Почему это важно

Монетарная политика председателя ФРС напрямую влияет на:

• стоимость капитала,
• уровень ликвидности,
• риск-аппетит,
• динамику криптовалют и ETF.

Хассетт отмечает, что будет действовать «аполитично».
Однако рынок ожидает определённой мягкости, учитывая позицию Трампа.

Что дальше

Решение по главе ФРС будет определять траекторию ставок на 2025–2026 годы.
Это, в свою очередь, определит условия для роста или сжатия крипторынка.

Как вы оцениваете вероятный выбор?